我从47岁才开始长跑，黎临一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。

所以要判断M1上涨的持续性，边界要把今年1月和2月的数据加起来，边界才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。从历史上看，交火由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

我们从企业存款的角度进行分析验证，持续去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。那么年初M1增速跳升的原因是什么，黎临为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，黎临同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。从宏观经济看，边界也很难得出经济复苏使得M1跳升，边界1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

冉学东央行最新公布的数据显示，交火1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，持续主要影响因素是春节，持续并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，黎临同比多增3.05万亿元，黎临导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

摘要：边界所以要判断M1上涨的持续性，边界要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，交火我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

但也可以从人口的维度去解释，持续美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，持续中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。2000年至今，黎临日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。

国家统计局数据显示，边界2023年规模以上工业企业利润下降2.3%。韧性，交火就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。